EBITDA
EBITDA son las siglas en inglés de beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Aproxima la rentabilidad operativa de una empresa antes de decisiones de financiación y contabilidad.
Beneficio operativo + Depreciaciones + Amortizaciones El EBITDA es uno de los números más citados — y peor entendidos — del análisis de empresas. Son las siglas en inglés de Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization: beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
Qué mide el EBITDA
El EBITDA intenta mostrar cuánto beneficio genera el negocio principal de una empresa, antes de:
- Intereses — cómo se financia la empresa (deuda o capital),
- Impuestos — que varían según el país y la estructura,
- Depreciaciones y amortizaciones — cargos no monetarios por el desgaste de los activos.
Al quitar todo esto, el EBITDA permite comparar el rendimiento operativo de dos negocios de forma más equitativa.
Cómo se calcula el EBITDA
Parte del beneficio operativo (EBIT) y súmale las depreciaciones y amortizaciones:
Si una empresa reporta 120 M€ de beneficio operativo y 30 M€ de depreciaciones y amortizaciones, el EBITDA es 150 M€.
La trampa
El EBITDA es útil pero fácil de abusar. La depreciación refleja dinero real que la empresa acabará gastando para reponer activos, así que el EBITDA puede favorecer a los negocios intensivos en capital. Warren Buffett ha sido célebremente escéptico con él por esta razón. Lee siempre el EBITDA junto al flujo de caja libre y las inversiones reales (capex).